Millä tässä nyt voi lama tulla, kun vanhakin vielä osittain päällä ja korot edelleen alhaalla. Vai onko tässä nyt kyse siitä mitä moni ennakoi ja itsekin ajattelen hieman näin, eli korot eivät tule koskaan nousemaan enään sinne vanhoihin aikoihin vaan talouden heilahtelutkin ovat yleisempiä mutta ehkä hieman hallittavimpia tulevaisuudessa.
Hankalaa yrittää vastata kysymykseesi tiiviisti. Ehkä pitäisi kuitenkin laman ja pörssin käyttäytymisen hieman erillisinä asioina, vaikka ne saman tontin liepeiltä löytyvätkin.
Oman näkemykseni mukaan odotukset ovat romahduksen sijaan tasokorjauksen suuntaiset. Kun yritykset/kuluttajat ovat saaneet lainakuluja alaspäin, on jäänyt enemmän rahaa jaettavaksi/investoitavaksi/tuhlattavaksi. Näinhän keskuspankit yrittävät toimiakin - ohjailla korkotasolla talouden toimintaa yrittäen pitää kasvun vakaana, mutta hilliten isoja kuumentumisia ja romahduksia. 2008 ja sen jälkeisen ajan korkotaso on ollut poikkeuksellisen matala - pois lukien tietysti Japani, jossa korkotaso oli jo aiemmin alhainen.
Nyt etukäteispelkona on ollut (koska aina pitää olla jotain pelättävää), että etenkin jenkkilän keskuspankki nostaisi ohjauskorkoja, mikä hillitsisi osakemarkkinoille päätyvän rahan määrää ja siksi laskisi osakekursseja. USA:n isojen firmojen keskimääräinen p/e-luku on erittäin korkea, oliko nyt luokkaa 17-19. (Eli yrityksen markkina-arvo on esim. 18x sen viimeisen tuloksen verran.) Mukana on paljon lainarahaakin, koska nollakorkoista lainarahaa on syydetty myös osakkeisiin. On arveltu lainarahasijoitusten vähentyvän. Toisin sanoen rahaa uskotaan siirtyvän osakkeista vaihtoehtoisiin sijoituskohteisiin, kuten korkorahastoihin, joiden tuotto on kitunut viime vuodet. Onko tällä iso vaikutus pörssikursseihin - kuka tietää.
Kieltämättä tämä "uusi normaali" on erikoinen tilanne. Osakemarkkina on ollut niin pitkään halvan rahan "syöttöletkussa", ettei ole aiempaa verrokkia miten käy, kun potilasta siitä vieroitetaan. Jos siihen edes pystytään.
Romahdukset ja lamat tulevat usein ennalta näkemättä ja kuplat nähdään jälkikäteen. Ruotsin asuntomarkkinat voivat posahtaa minä päivänä tahansa ja asiantuntijat nyökyttelevät päätään "tämä oli jo nähtävissä". Silti siellä voidaan päättääkin pidentää laina-aikoja 200 vuoteen ja asuntohinnat jatkavat nousuaan. Viime syksynä hermoiltiin Deutsche Bankin kaatumisesta ja sitä ennen Kiinan romahduksesta. Näistä selvittiin - ne kaikki olisivat voineet laukaista myyntiaallon.
Suomikin voi vaipua takaisin lamaan hyvin nopeasti, jos muun maailman imu tökkää. Muu maailma vain on posottanut kasvussa jo useita vuosia, mutta meillä päästiin hyppäämään junaan vasta nyt.